blogul 1NewsDevelopersEnterpriseBlockchain Explained Evenimente și conferințe ApăsațiBuletine informative

Aboneaza-te la newsletter-ul nostru.

Adresa de email

Vă respectăm confidențialitatea

HomeBlogEnterprise Blockchain

Îl întrebăm pe fostul director general al Băncii Centrale Europene ce urmează pentru CBDC

de ConsenSys 11 ianuarie 2021 Postat pe 11 ianuarie 2021

Imagine blog JMG

În 2020, ConsenSys a anunțat patru proiecte CBDC separate: Autoritatea Monetară din Hong Kong, Société Générale – Forge, Banca Thailandei și Banca de rezervă australiană. După cum am explicat într-o postare recentă pe blog, rațiunea economică și politică pentru emiterea monedelor digitale ale băncii centrale poate diferi foarte mult în funcție de jurisdicție. Pentru a ajunge la inima peisajului în schimbare rapidă a monedelor digitale ale băncii centrale, am decis să îl întrebăm pe Jean Michel Godeffroy, expert în politică monetară cu șaisprezece ani de experiență în calitate de director general la Banca Centrală Europeană.

Jean Michel Godeffroy s-a alăturat Banque de France și și-a început cariera profesională în departamentul valutar, mai întâi ca comerciant și apoi în gestionarea rezervelor valutare. În iunie 1989, a fost detașat la Banca Rezervei Federale din New York. Șederea sa a fost marcată de reforme semnificative în Fedwire și CHIPS, cele două sisteme majore de plată din SUA. S-a întors apoi la Paris, la secretariatul general al Comisiei bancare, unde a fost numit șef al secției însărcinate cu supravegherea băncilor franceze de investiții.

În iunie 1991, un grup de lucru privind sistemele de plăți a fost înființat de guvernatorii băncii centrale din Uniunea Europeană. Tommaso Padoa-Schioppa, președintele grupului, i-a cerut lui Jean-Michel Godeffroy să devină raportor la Banca pentru decontări internaționale, care găzduia atunci secretariatul Comitetului guvernatorilor UE. Până în ianuarie 1994, Secretariatul Comitetului Guvernatorilor a devenit Institutul Monetar European. A fost numit șef adjunct al diviziei de politici. Divizia a fost însărcinată cu pregătirile pentru înființarea Băncii Centrale Europene. Ca atare, Jean Michel Godeffroy a devenit președinte al „grupului de lucru TARGET”, însărcinat cu conectarea sistemelor de plăți ale diferitelor bănci centrale naționale pentru a crea TARGET, sistemul de plată principal pentru euro.

În iunie 1998, a devenit cel mai tânăr director general al Băncii Centrale Europene (BCE), care tocmai fusese creată. Sarcina principală a fost asigurarea deschiderii în timp util a sistemului TARGET, care a jucat un rol cheie în introducerea fără probleme a monedei euro. În acest dublu rol de director general la BCE și președinte al unui comitet al Eurosistemului, el a jucat un rol activ în lansarea zonei unice de plăți în euro (SEPA). De asemenea, a contribuit la stabilirea unor standarde prudențiale pentru sistemele de decontare a valorilor mobiliare.

Din 1998 până în 2009, a fost, de asemenea, membru al Comitetului pentru sistemele de plăți și decontări ale Grupului celor Zece. Ca atare, el a contribuit, de exemplu, la supravegherea CLS, sistemul internațional de decontare a tranzacțiilor valutare. Sectorul privat a întâmpinat dificultăți în stabilirea unui sistem de decontare unificat pentru Europa, iar Eurosistemul a oferit ajutor. În acest context, el a participat, de asemenea, la armonizarea standardelor și procedurilor referitoare la tranzacțiile cu valori mobiliare în Europa. 

Având în vedere această experiență semnificativă, îi punem lui Jean Michel Godeffroy cinci întrebări pentru a înțelege ce crede el că stă în depozit pentru valute digitale ale băncii centrale. 

1. În calitate de fost director general la BCE, care este viziunea dvs. pentru viitorul banilor? Monedele digitale vor deveni noua normă??

Există concepte foarte diferite în spatele termenului generic „monedă digitală”.

Prima se referă la criptomonede din prima generație, dintre care cele mai faimoase sunt Bitcoin. Acestea sunt active emise și care circulă datorită blockchain-urilor sau DLT. Nu au valoare intrinsecă, deoarece nu sunt susținute nici de bunuri valoroase (cum ar fi aurul), nici de bilanțul unui emitent. Băncile centrale preferă să le numească active criptografice mai degrabă decât criptomonede, deoarece lipsa unei ancore le face extrem de volatile, foarte atractive ca instrumente speculative, dar foarte incomode ca mijloace de plată.

Al doilea concept constă în monede stabile care sunt asemănătoare din punct de vedere tehnic cu criptomonedele din prima generație (utilizează DLT), cu excepția faptului că au un mecanism încorporat pentru a se asigura că valoarea lor este la egalitate cu banii fiduciari, de obicei un fond de garanție numit „rezervă”. Cea mai faimoasă stablecoin susținută de active este Libra Facebook, chiar dacă nu a fost încă emisă.

Monedele digitale ale băncii centrale sau CBDC reprezintă al treilea concept. Acestea sunt datorii ale băncii centrale care circulă electronic, disponibile tuturor agenților economici. Acestea sunt un hibrid între bancnote, adică banii băncii centrale sub formă de hârtie, disponibile tuturor agenților economici și rezervele bancare care circulă electronic, dar numai între instituțiile financiare. CBDC poate utiliza sau nu tehnologiile de registre distribuite (DLT).

Nu cred că criptomonedele din prima generație au un viitor ca bani, deoarece nu sunt suficient de stabile pentru a fi acceptate în general ca referință de preț, ca mijloc de plată și ca rezervă de valoare. Înțeleg că digitalizarea economiei va elimina progresiv bancnotele (dar poate dura douăzeci, treizeci de ani sau chiar mai mult). Prin urmare, cred că CBDC va înlocui progresiv bancnotele, în același mod în care bancnotele au înlocuit banii de marfă în secolul trecut.

Stablecoins poate avea, de asemenea, un viitor atâta timp cât emitenții lor pot convinge publicul larg că legătura lor cu banii fiduciari este credibilă. Acest lucru înseamnă probabil că monedele stabile vor trebui să fie reglementate corespunzător. Până în anii 1990, banii în forma sa electronică erau emiși doar de bănci. Acum, nebăncile pot emite și bani – mai exact bani electronici sau bani electronici. Monedele stabile susținute de active sunt foarte asemănătoare cu banii electronici, cu excepția faptului că utilizează DLT. DLT va crește atractivitatea banilor nebancari? Posibil, mai ales dacă este emis de o nebancă legată de o companie precum Facebook cu o rețea socială imensă.

În cele din urmă, problema nu este dacă monedele digitale vor deveni noua normă, ci mai degrabă când băncile centrale își vor muta instrumentul de plată cu amănuntul în electronică și dacă DLT va facilita furnizarea de servicii de plată de către non-bănci.

În cele din urmă, în timp ce CBDC și stablecoins pot folosi aceleași „șine” (infrastructură, standarde, …), este probabil să folosească mecanisme de conversie pentru a trece de la o formă de bani la alta (cum ar fi bancomatele de astăzi între bancnote și bani de bancă) pentru a reflecta diferența în calitate între banii publici (bancnote, CBDC), banii reglementați și asigurați în totalitate (banii băncii) și banii nebancari, care sunt mai ușor reglementați și neasigurați.

2. Credeți că politicile și cadrele de reglementare vor trebui să se schimbe pentru a permite apariția monedelor digitale? Cum?

Nu cred că legile sau reglementările majore vor trebui schimbate. În unele țări, dar nu în toate, legile băncilor centrale vor trebui modificate pentru ca banca centrală să poată emite CBDC. Poate că legea ar trebui schimbată pentru a face cursul legal al CBDC. Dar nu cred că acest lucru este esențial. În ceea ce privește monedele stabile, ar trebui investigat dacă legislația privind banii electronici nu ar fi adecvată.

3. Care va fi impactul monedelor digitale asupra rolului și activităților băncilor centrale, ale autorităților de reglementare și ale factorilor de decizie?

Nu cred că rolul lor se va schimba fundamental. Important este ca autoritățile de reglementare să înțeleagă în mod clar riscurile implicate de noile forme de bani. Nu am niciun motiv să cred că acest lucru nu va fi cazul.

4. Care sunt riscurile pentru băncile centrale de a emite CBDC? Care sunt riscurile de a nu elibera un CBDC?

Riscurile emiterii de CBDC sunt legate în principal de lipsa de informații despre cererea latentă de CBDC. Dacă această cerere este foarte mică, de exemplu, deoarece asigurarea depozitelor a estompat diferența dintre banii privați și banii băncii centrale, atunci băncile centrale riscă să renunțe la investiția de energie și bani într-un proiect fără viitor. Dacă, dimpotrivă, cererea pentru CBDC este foarte mare, aceasta ar declanșa dezintermedierea bancară, care ar putea crea în cele din urmă probleme de stabilitate financiară și, eventual, un impact asupra creșterii economice. Acest lucru explică de ce băncile centrale sunt foarte prudente!

Riscurile de a nu emite CBDC reprezintă riscul de a lăsa sistemul de plăți în întregime în mâinile sectorului privat și de a se baza doar pe reglementare și supraveghere pentru a rezolva problemele de concurență și eficiență. În multe țări, acest risc este deosebit de mare, deoarece industria plăților tinde să fie din ce în ce mai concentrată în mâinile unor operatori foarte puternici cu sediul în SUA sau în China. Prin urmare, emiterea CBDC poate fi motivată și de considerații de suveranitate națională.

5. Care credeți că vor fi etapele cheie care vor permite apariția CBDC în următorii 3-5 ani? Care sunt principalele părți interesate și ce se așteaptă de la ele?

Este probabil ca marile bănci centrale să se „grăbească încet”. Problemele economice din spatele CBDC sunt acum destul de bine înțelese. Văd trei evoluții probabile pe termen scurt (unu-trei ani): 

  1. Testarea DLT, mai întâi pentru rezervele bancare, un domeniu în care banca centrală emite deja bani într-o formă electronică
  2. Discutând cu principalele părți interesate, bănci și parlamentari, în special, în vederea construirii unui consens cu privire la emiterea CBDC 
  3. Coordonarea în cadrul comunității băncii centrale în vederea emiterii CBDC între țări conform acelorași standarde, astfel încât CBDC să îmbunătățească și eficiența plăților transfrontaliere.

În consecință, mă aștept ca progresul către CBDC să fie relativ lent în economiile mature. Cu toate acestea, mi se pare că CBDC are un potențial foarte puternic de a încuraja incluziunea financiară în țările în curs de dezvoltare în care CBDC ar putea înlocui banii mobili, o formă foarte dinamică a banilor electronici emisă în prezent în cea mai mare parte de companiile de telecomunicații.

CBDCCentral BankEnterprise EthereumQuorumStablecoinNewsletter Abonați-vă la newsletter-ul nostru pentru cele mai recente știri Ethereum, soluții pentru întreprinderi, resurse pentru dezvoltatori și multe altele. Adresa de e-mail Conținut exclusivGhid complet pentru rețelele de afaceri BlockchainGhid

Ghid complet pentru rețelele de afaceri Blockchain

Introducere în tokenizareWebinar

Introducere în tokenizare

Viitorul activelor digitale și al DeFi-ului financiarWebinar

Viitorul finanțelor: active digitale și DeFi

Ce este Enterprise EthereumWebinar

Ce este Enterprise Ethereum?

Băncile centrale și viitorul banilorHartie alba

Băncile centrale și viitorul banilor

Blockchain Komgo pentru finanțarea comerțului cu mărfuriStudiu de caz

Komgo: Blockchain pentru finanțarea comerțului cu mărfuri

Mike Owergreen Administrator
Sorry! The Author has not filled his profile.
follow me