자산 및 지불을위한 범용 토큰 이해

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자산 및 지불을위한 범용 토큰 이해

by Matthieu Bouchaud 10 월 19, 2020Posted on October 19, 2020

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Codefi 팀이 자산 및 지불을위한 범용 토큰을 개발하기 시작했을 때, 우리는 금융의 미래가 전통적인 금융과 분산 금융의 교차점에있을 것이라는 것을 알고있었습니다.. 

우리의 야망은 두 세계 사이에 다리를 만드는 방법을 찾는 것이 었습니다..

그러나 오늘날이 두 세계는 매우 다른 특성을 가지고 있습니다.

  • 탈 중앙화 금융 (DeFi)은 여전히 ​​크립토 친화적 인 투자자를 위해 예약되어 있으며 전통적인 투자 플레이어를 유치하는 데 어려움을 겪고 있습니다..

  • 전통적인 금융에는 여전히 발행 된 자산에 대한 강력한 제어 기능이 필요하지만 DeFi는 액세스 및 프로세스 자동화의 단순성을 촉진합니다..

  • 마지막으로 중앙 집중식 금융 (CeFi)은 법률 및 금융 기관에 대한 신뢰에 의존하고 DeFi는 코드에 대한 신뢰에 의존합니다..

이제 질문은 다음과 같습니다.

  • 이 두 세계를 어떻게 조화시킬까요?

  • DeFi 세계에서 자산의 다양성과 양을 늘리는 방법?

  • DeFi 경제에서 제공하는 이점을 활용하기 위해 기존 자산을 공개하려면 어떻게해야합니까??

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미래는 이렇게 보입니다…

DeFi 자동화 메커니즘이 기존 자산으로 확장되는 동시에 기존 규제 제약을 준수하는 세상.

물론 이것은 하룻밤 사이에 일어나지 않을 것입니다. 이러한 전환을 어렵지 않게 만드는 Codefi의 사명을 달성하기 위해 기존 시스템의 요구 사항을 신중하게 고려하면서 기존 투자자를 DeFi 세계에 원활하게 소개하고자합니다..

기존 시스템의 제약 (강력한 발행자 또는 규제 기관 통제 기능, 법적 계약, 투자자 검증 등 포함)을 수용하는 것은 “초기 다수”가 새로운 사고 방식을 채택하도록 설득하는 유일한 방법입니다..

초기 다수를 설득하기 위해 우리의 전략은 블록 체인의 복잡성을 추상화하는 것입니다 (이더 리움 주소, 트랜잭션 비동기, 가스 지불, 개인 키 보관 등 포함). 성공하면 이러한 변경 사항이 최종 사용자에게 보이지 않아야합니다..

기존 시스템을 기반으로 구축하는 것이 채택을 늘리는 유일한 방법입니다..

스크린 샷 2020-10-15 at 5.37.38 PM.png 웨비나보기 자세한 내용은 Codefi의 토큰 화 전문가에게 문의하십시오.

이 컨버전스를 실현하기 위해 토큰 표준에서 기대하는 것?

극복해야 할 주요 과제는 무엇입니까?

우리는 네 가지 주요 요구 사항이 있다고 생각합니다.

  • 첫째 : 조정 된 제어 메커니즘. 전통적인 금융의 자산 발행자가 발행 된 자산에 대한 강력한 통제 능력을 부여받는 것은 법적 요구 사항입니다..

  • 둘째 : 자산 발행자는 신뢰할 수있는 투자자 등록을 유지해야 할 책임이 있습니다..

  • 셋째 : 유통 시장에서의 배송 대 지불 작업은 실패 할 수없는 메커니즘의 결과 여야합니다..

  • 마지막으로, 이더 리움 생태계, 특히 DeFi 도구와의 호환성을 유지하면서 이러한 모든 요구 사항을 고려해야합니다..

이제 자산 및 지불을위한 범용 토큰이 제공하는 필수 기능을 탐색하기 위해이 네 가지 요구 사항에 대해 자세히 살펴 보겠습니다..

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시작합시다 상호 운용성.

Ethereum이 가장 잘한 것 중 하나는 토큰 표준입니다..

전체 이더 리움 커뮤니티는 이러한 표준에 대한 합의에 도달했습니다..

도구와 플랫폼의 풍부한 에코 시스템이 등장했습니다..

가장 잘 알려진 토큰 표준은 ERC20이라고합니다. 대체 가능한 토큰을위한 인터페이스입니다..

“transfer”및 “balanceOf”기능은 이제 MetaMask 또는 Ledger 하드웨어 지갑과 같은 지갑 및 키 보관 솔루션과 호환되기위한 전제 조건입니다..

“허용”및 “transferFrom”기능은 다른 스마트 계약과의 상호 운용성을 위해 중요합니다. 예를 들어 AirSwap의 p2p 거래 플랫폼은 이러한 기능을 사용하여 배송 대 결제 작업을 실행합니다..

마지막으로 상호 운용성의 중요한 측면은 토큰을 에스크로 할 수 있다는 것입니다. 토큰을 에스크로한다는 것은 토큰의 소유자가 될 스마트 계약을 수락하는 것을 의미합니다 (인간 대신)..

토큰 에스크로 메커니즘은 많은 DeFi 스마트 계약에서 사용됩니다.

  • Compound와 같은 대출 계약에는 담보 토큰을 저장하기 위해 에스크로가 필요합니다..

  • Uniswap과 같은 탈 중앙화 거래소 또는 Synthetix와 같은 파생 상품 플랫폼은 유동성 풀을 생성하기 위해 에스크로가 필요합니다..

결국 ERC20 인터페이스와 토큰 에스크로 가능성은 이더 리움 생태계 호환성을 위해 필수적입니다..

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자산 및 지불에 대한 두 번째 주요 주제는 제어 메커니즘.

금융 상품을 만들 때 특정 상품에 액세스 할 수있는 사람을 제어하는 ​​것이 가장 중요합니다. 모든 자산 분배 또는 자산 이전은 자산 발행자에 의해 통제되어야합니다..

이를 보장하기 위해 구현 한 두 가지 주요 솔루션이 있습니다.

  • 왼쪽에있는 것은 오프 체인에서 생성 된 인증서를 기반으로합니다. 인증서는 트랜잭션 매개 변수의 서명 된 해시입니다. 새 전송마다 새 인증서를 만들어야합니다. 이것은 매우 강력한 제어 기능을 제공합니다. 그러나 안타깝게도 ERC20 인터페이스와 호환되지 않으므로 Ethereum 생태계와의 상호 운용성 측면에서 상황이 더 복잡해집니다..

  • 오른쪽의 두 번째 솔루션은 온 체인에 저장된 검증 된 투자자 목록을 기반으로합니다. 토큰 스마트 계약은 전송을 수행해야 할 때마다이 목록을 참조합니다. 미래에 우리는 이러한 글로벌 허용 목록이 금융 기관의 컨소시엄이나 심지어 규제 기관에 의해 선별 될 것이지만 오늘날에는 존재하지 않는 세상을 구상합니다. 이 방법은 목록을 수정해야 할 때마다 이더 리움 트랜잭션이 필요하기 때문에 유연성이 부족합니다. 그러나 좋은 점은 ERC20 전송 기능을 사용할 수 있으므로 Ethereum 생태계와 상호 운용 할 수 있다는 것입니다..

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전통적인 금융에서 레지스트리의 올바른 유지 관리는 중앙 보증금, 양도 대리인 또는 경우에 따라 발행자 자신과 같은 대규모 기관의 책임입니다. 이러한 기관은 레지스트리에 대한 모든 권한을 보유해야합니다. 토큰이 “제어 가능”하도록 구성되면 발급자에게 토큰 전송, 토큰 생성 또는 폐기를 강제하는 기능을 제공합니다..

이는 토큰 보유자 외에는 누구도 토큰을 전송할 수없는 DeFi의 경우가 아닙니다..

이것은 일부 사람들은 신뢰를 공개 또는 개인 권한에 맡기지 않고 프로토콜의 핵심으로 옮기는 매우 강력한 기능으로 간주됩니다..

사용 사례에 따라 제어 가능 여부에 관계없이 두 설정을 모두 조정할 수 있으며 “renounceControl”기능을 통해 사용자는 한 설정에서 다른 설정으로 전환 할 수 있습니다..

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다음 주제로 이동하겠습니다. 투자자 레지스트리의 신뢰성.

퍼블릭 블록 체인 네트워크에서 기존 증권을 이동할 때 기본 원칙을 준수해야합니다. 생성 된 소유권 레지스트리는 항상 자산의 수익 소유자를 반영해야합니다..

이 요구 사항이 에스크로 메커니즘과 호환되지 않을 때 문제가 발생합니다..

실제로,이 슬라이드의 오른쪽에서, 에스크로 계약에서 Joe 에스크로의 4 개 토큰 일 때, 토큰의 소유자는 에스크로입니다. 블록 체인에서 볼 수있는 것은 Joe가 아니라 스마트 계약입니다..

이 문제는 Joe가 여전히 자산의 실 소유자라는 사실을 복잡하게 만들거나 때로는 알 수 없게 만듭니다. 레지스트리 유지 관리 도구로서 블록 체인의 필수 기능 중 하나를 잃었습니다..

처음에 에스크로에 토큰을 보내야하는 이유는 토큰을 잠그고 사용할 수 없도록하기 위해서입니다..

왼쪽에서 볼 수있는 토큰 보유는 에스크로의 대안으로, 투자자의 지갑에 토큰을 보관하면서 토큰을 잠글 수 있습니다. 토큰 보유의 이점은 투자자 레지스트리를 보존하고 자산의 실 소유자가 누구인지 항상 알 수 있다는 것입니다..

토큰 보유는 투자자가 보유한 토큰의 양에 비례하여 투자자에게 배당금을 분배 할 때도 매우 유용합니다. 투자자 레지스트리가 신뢰할 수 있기 때문입니다..

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마지막으로 우리가 할 마지막 초점은 유통 시장, 그리고 배달 대 지불 (DvP) 운영 실행의 확실성.

DvP는 현금을 나타내는 토큰과 자산을 나타내는 토큰을 교환하는 작업으로 구성됩니다..

DvP는 현재 금융 시스템의 필수 기능이며 모든 금융 거래의 핵심입니다. 블록 체인의 DvP는 매우 흥미 롭습니다.이 새로운 기술은 중개자없이 실행의 확실성으로 이러한 작업을 실행할 수 있도록합니다..

오늘날의 DeFi에서 대부분의 DvP 프로세스는 토큰 교환을 관리하기 위해 수당 또는 에스크로에 의존합니다. 그러나 수당과 에스크로 모두 최적이 아닙니다.

  • 허용 메커니즘 (가운데)은 DvP 실행의 확실성을 제공하지 않습니다 (수당은 사용자가 거래 주문을 생성 한 후 토큰을 다른 것에 지출하는 것을 방지하지 않기 때문입니다).

  • 에스크로 메커니즘 (오른쪽)은 실행의 확실성을 제공하지만 이전 슬라이드에서 설명한대로 에스크로는 레지스트리의 정확성을 보존하지 않습니다 (에스크로 계약이 투자자 대신 토큰의 소유자가되므로)..

수당 및 에스크로가 최적이 아니므로 보류를 사용하기로 결정했습니다..

수당과 유사한 보류는 다른 사람이 자신을 대신하여 자신의 토큰을 전송할 수 있도록 토큰 소유자가 생성 한 권한입니다. 그러나 보류는 일단 보류가 생성되면 보유자가 다른 것을 위해 토큰을 사용하는 것을 금지함으로써 수당 이상의 의미를 갖습니다. 토큰은 자신의 계정에 잠겨 있습니다..

토큰 보류 (왼쪽)를 기반으로 한 배송 대 지불은 다음 두 가지를 결합합니다.

  • 거래 실행 전에 토큰을 다른 용도로 사용할 수 없다는 에스크로의 장점

  • 신뢰할 수있는 토큰 레지스트리를 유지하는 수당의 장점

또한 토큰 보유는 HTLC 메커니즘, 원자 DvP를 수행 할 수없는 경우를 관리 할 수있는 메커니즘 :

  • 현금 토큰과 자산 토큰이 2 개의 다른 블록 체인 네트워크에있을 때

  • 또는 현금 토큰 및 자산 토큰이 개인 스마트 계약 (개인 정보 그룹 또는 zkAssets) 인 경우

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이제 이러한 모든 요구 사항을 염두에 두었으므로 자산 및 지불을위한 범용 토큰에 대한 개요입니다..

하이브리드 토큰으로서 다음과 같은 이점이 있습니다.

  • 대체 가능성의 장점

  • 비 대체 성의 장점

이 프레젠테이션에 나열된 모든 요구 사항을 결합합니다.

  • 제어 메커니즘의 경우 인증서 확인 용 모듈, 허용 목록 확인 용 모듈을 제공하며 강제 전송 가능성을 제공합니다.

  • 투자자 레지스트리의 신뢰성을 위해 토큰 보유를 생성하는 모듈을 제공합니다.

  • 전달 대 지불 실행의 확실성을 위해 원자 DvP에 대한 토큰 보류 및 비 원자 DVP에 대한 HTLC 메커니즘이 포함됩니다.

  • 상호 운용성을 위해 ERC20 인터페이스를 제공합니다.

이러한 각 기능은 토큰의 수명주기 동안 켜고 끌 수 있습니다..

우리는이 모듈 식 접근 방식이 DeFi를 만들기 위해 기존 이해 관계자와 암호화 친화적 인 대중을 모두 만족시킬 수있는 충분한 유연성을 제공한다고 믿습니다. <> CeFi 융합 현실.

유니버설 토큰에 대한 Github Repo를 방문하십시오.

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토큰의 하이브리드 구조는 다른 토큰 클래스에 대해 다른 모듈을 설정할 수도 있습니다.

  • 일부 클래스는 제어 가능하고 인증서 모듈을 포함하여 전통적인 금융에 대해 설정할 수 있습니다.

  • 다른 클래스는 분산 금융을 위해 설정 될 수 있으며 허용 목록 모듈에 의존 할 수 있습니다.

토큰은 on-ramp / off-ramp 메커니즘을 사용하여 한 토큰 클래스에서 다른 토큰 클래스로 전환 할 수 있습니다. 토큰을 한 클래스에서 다른 클래스로 이동하면 발행자가 제어 방식을 쉽게 변경할 수 있습니다..

즉, 발행자는 현재 규제 상황에 맞게 조정 된 설정으로 금융 상품을 즉시 발행 할 수 있으며, 규제가 명확 해지면 분산 형 금융 설정을 점진적으로 조정하기로 결정할 수 있습니다..

웨비나보기

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결론적으로, 범용 토큰은 모듈 식이고 진화 적이며 여러 사용 사례에 적용 할 수 있으므로 두 세계의 통합을 달성하기위한 관련 표준이됩니다..

언제든지 기능을 켜고 끌 수 있으므로 발급자가 동일한 토큰을 사용하여 CeFi에서 DeFi로 전환 할 수 있습니다..

  • 법률의 발전은 전통적인 금융이보다 “분산 된”설정으로 천천히 이동하도록 할 것입니다.

  • 반면에 DeFi 도구 인터페이스는 더 많은 표준 (토큰 보유, 인증서 등을 지원함으로써)과 호환되도록 진화 할 것입니다.

자세한 내용은 Codefi의 토큰 화 전문가에게 문의하십시오. Codefi 자산 살펴보기

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